本文摘要：中国投资财经市场，目前还主要是以银行财经居多，整个银行财经余额占到居民储蓄余额的比例相似50%。2015年，中国银行(601988,股吧)业财经市场共计发售了186792只理财产品，总计筹措资金多达150万亿元，银行业财经资金余额累计2015年年末超过23.50万亿规模，年增幅多达56%。银行理财产品的井喷式发展，主要归功于中国市场投资渠道的狭小（国内独立国家于银行、保险、证券等金融机构之外的第三方财富管理市场占到比将近5%），以及挂钩资金的涌进。

中国投资财经市场，目前还主要是以银行财经居多，整个银行财经余额占到居民储蓄余额的比例相似50%。2015年，中国银行(601988,股吧)业财经市场共计发售了186792只理财产品，总计筹措资金多达150万亿元，银行业财经资金余额累计2015年年末超过23.50万亿规模，年增幅多达56%。银行理财产品的井喷式发展，主要归功于中国市场投资渠道的狭小（国内独立国家于银行、保险、证券等金融机构之外的第三方财富管理市场占到比将近5%），以及挂钩资金的涌进。

2015年中国投资市场几经波折，股市的大起大落，利率持续下降等，诸多资金再度重返银行柜台，但这也给银行财经业务带给了极大的转型压力，优质资产显得越来越少，而提供优质资产的成本更加低。另一方面，中国银行业整体风险下降，根据IMF近期的金融稳定性报告表明，在2871家非金融类企业样本（统计资料不存在债务总额4000亿美元）中，有590家企业（相似总数的20%）正处于债务风险中（这些企业产生的税息保险费及摊销前利润，近高于企业自身的利润允诺）。IMF的结论是，中国各商业银行资产负债表上不存在潜在风险的贷款总额有可能多达1.3万亿美元（占到GDP总值多达10%）。因此，在银行业整体风险显著下降，银行理财产品刚性兑付于是以遭遇前所未有挑战的时下，整个投资市场对集中资产配备的市场需求持续上升。

比如代表客户表达意见，根据客户市场需求，独立国家、客观地为客户展开金融资产配备和理财产品检验的专业财富管理逐步发展壮大。这类第三方财富管理公司目前在中国财富管理领域的规模占到比仅5%，而在欧美等发达国家约60％以上。

在第三方财富管理还没几乎发展一起之前，中国投资者已著手开始集中自己的投资资产。很多投资者已认识到，过度持有人信用资产和现金资产，在经济增长速度下降和利率持续走低的时下，实质上是一个十分差劲的策略。当前的情况是，回报率高于3%的债券及货币市场工具占到整个财经市场的份额高达51%，另外现金和银行存款、非标准化债券类资产、权益类投资占到了46%，其他资产仅有占到了3%，而这3%当中，还包括了公募基金、金融衍生品、商品类资产等。

也就是说，非信用类资产，比如黄金等商品类资产占到中国理财产品市场的份额，有可能还将近0.5%。值得注意的是，就在全球货币政策广泛严格的情况下，一季度全球股市整体并不理想，欧洲股市整体暴跌（德国DAX指数重创7.24%；法国CAC40指数总计暴跌5.43%，英国富士100指数总计跌到1.04%），道琼斯指数季度虽然收涨，但整体涨幅将近2%，中国股市堪称领跌全球，上证综指一季度下跌多达15%。事实上仍然以来，大部分投资者总是在受到更大的单边损失之后才明白集中资产配备的重要性。

一季度国际黄金价格大上涨16%，跑完输掉了全球大部分股票指数。同时，黄金作为可以替代存款及货币市场的资产工具正在很快取得市场接纳。2016年一季度，实物黄金投资经常出现大幅度快速增长，据黄金协会的数据，上海黄金交易所个人标准金条出库量经常出现井喷，同比快速增长近5倍；银行及黄金零售企业品牌金条业务两项金条用金合计约91.35吨，同比快速增长22.44%。

但就算在这种快速增长数据之下，91吨的银行及黄金零售企业品牌金条用量，总价值也不过240亿人民币，如果全部被投资者买走，跟银行财经市场比起，还严重不足其季度财经资金余额增长量的1.2%（2015年平均每季度银行财经余额减少2.1万亿），占到比仍然十分小。中国黄金投资者人数十年快速增长了上千倍，投资市场需求总量下跌多达100倍。2013年之前，大多数投资者出售和持有人黄金的目的，主要是为了取得价格上涨带给的预期收益，而并非指出是一种替代存款的资产持有人方式。如今则有所不同，更好的投资者开始认识到低利率给储蓄带给的损害，中国作为储蓄大国，找寻部分可替代储蓄的投资是大势所趋，黄金转入诸多投资者的视野并不怪异。

那么在资产配备中，各有所不同阶段的投资者配备多少黄金资产较为适合呢？为什么可投资金额越多的投资者，必须配备黄金的比例反而越大呢？主要原因是，可投资资金在10万上下的投资者，往往归属于收入水平较为较低，或者说平时开支较为大的家庭或个人，这类投资者往往风险承受能力较小，且流动性市场需求较小（缓银子是随时可以所求），因此在投资黄金方面，主要的目的在于替代储蓄，且必须需要超过即时所求的目的，因此引荐纸黄金、互联网+黄金、黄金ETF等，更容易所求且风险较低的黄金投资品种。2015年中国城镇居民人均农村居民收益31195元，如果按照可投资资金10万的投资者来算，30%配备在黄金市场，相等于3万元买了黄金资产，这三万元刚好相等于中国城镇居民一年的人均农村居民收益。我个人希望和反对中国城镇居民，最少配备3万元的黄金资产（相等于人均一年的农村居民收益）。

按《中国家庭财富调查报告》表明，2015年中国家庭人均财富多达14万元，如果将3万元配备在黄金市场，占到整个家庭人均财富比不过20%。随着可投资额的增高，配备黄金的比例必须减少，因为黄金虽然不具备一定的保值起到，但很难建构风险性收益，可投资额较为低的投资者，往往更加侧重财富的电子货币效应，要么是创业者，要么是高净值人群，更加偏向于将更加多的资金用作财富建构。这类人群投资黄金往往是为了终极挂钩，对黄金投资的流动性拒绝不低，因此应当更好的配备黄金实物资产，当然，如果必要的参予到黄金博弈论类风险品种当中也是一个不俗的自由选择，黄金如同一只誓言注销的股票，且完全没系统性风险。

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